全球半导体股集体暴跌：费城半导体指数跌入熊市，Nvidia 让出全球市值第一

7月17日，全球半导体股票遭遇集体抛售。

费城半导体指数（SOX）从 3 月低点飙升超过 105%、6 月底创下历史新高后，短短数周内跌去超过 20%，正式跌入技术性熊市。Marvell、ARM 和英特尔的股价均从近期高点回落超过 30%。

亚洲市场同样惨烈。 软银集团股价大跌超过 9%，日经 225 指数下跌 2.8%，MSCI 亚太（除日本）指数微跌 0.1%。那斯达克 100 期指盘前下跌 0.7%。

英伟达在当天早盘失去了全球市值最高上市公司的宝座，苹果重新登顶。SpaceX 股价也一度跌破 135 美元的发行价，较峰值蒸发近 1 万亿美元市值。

这轮下跌的核心逻辑是：市场开始认真质疑 AI 基础设施的巨额投入能否带来相应回报。美联储 7 月 17 日发布的研究报告指出，高带宽存储（HBM）正成为模型规模扩张的"硬约束"，韩国半导体出口价格成为观察 AI 成本走势的关键指标——而它们正在上涨。

与此同时，IBM 发布的企业支出预警引发了传统软件股的抛售，企业正把 IT 预算从 SaaS 应用转向 AI 硬件，这个过程不像之前想象得那么平滑。

不过也有逆势声音。对冲基金明星吉姆·克莱默认为 AI 市场"泡沫担忧被夸大了"。